Ifjanti hév - avagy a vállalatértékelés rejtelmei: Hogyan mérjük fel egy cég valódi értékét?

Manapság a fiatalok körében egyre többen álmodoznak a vállalkozói siker eléréséről. A történetünk főszereplője is ezzel a céllal kezdett el érdeklődni egy több éve működő vállalkozás iránt, mely eladóvá vált. Az első kérdés, ami felmerült, nem más, mint: Mennyit ér a cég? A kérdés önmagában nemcsak egy egyszerű számítást takar, hanem egy mélyebb, átgondolt elemzést is szükségessé tesz.

A vállalatértékelés egyik legfontosabb aspektusa, hogy az eladó és a vevő egészen eltérően látják a cég értékét. Ebben az esetben az eladó elgondolása szerint a cégben lévő know- how és kapcsolatrendszer sokat ért. Ez valóban így van, ha ezek az immateriális javak valamilyen módon kapcsolódnak az eladásra kerülő céghez: például vannak hosszú távú szerződések, vannak bejegyzett szabadalmak vagy használati jogok. Jelen esetben azonban ezek inkább személyes kapcsolatok, ismeretek voltak, vagyis, ha jelenlegi tulajdonos elmegy a cégtől nagy a valószínűsége/kockázata, hogy ezek a kapcsolatok már nem működnek, vagyis értékük rendkívül bizonytalan.

Eszközök és vagyontárgyak: Mi számít a vállalat valós értékének?

A vállalat eszközeinek és vagyontárgyainak értékelése alapvetően kulcsfontosságú lépés a vásárlás előtt.

Ingatlan: Az eladó cég egy bérelt irodában és telephelyen működött, amit bár át lehetett volna venni, a helyszín nem bizonyult optimálisnak a vevő számára. Az ingatlanok értéke tehát ebben az esetben nem növelte a cég piaci értékét.

Gépek és eszközök: Gépek egy részét a vállalkozás a tulajdonos másik cégétől bérelte, azaz a vállalkozás nem rendelkezett ezzel a vagyonnal sem. Nyilván ez a helyzet is kezelhető és a bérleti szerződés fenntartható, de továbbra is kérdés a gépek értéke/állapota, garanciák, karbantartások. A gépek könyv szerinti értéke tükrözi-e a tényleges állapotuknak megfelelő piaci értéket?

Készlet: A készletet tekintve, bár az anyagok rendezettek voltak, a nyilvántartás nem felelt meg a valóságnak. A raktárt elnézve rend volt és szépen be voltak tárolva az anyagok, de készlet nyilvántartásra rákérdezve kiderült, hogy az nem egyezik a tényleges állapottal. Tulajdonos szerint minden készlet piacképes és használható volt, de mivel nyilvántartás hiányában nem derült ki a készlet beszerzési dátuma, azaz, hogy a szépen tárolt alapanyag mekkora része piacképtelen, csökkent értékű, vagy épp értéktelen, így erős a gyanú, hogy a készlet piaci értéke nem egyezik meg a könyv szerinti értékkel.

Rákérdeztünk, hogy rendelkeznek-e CRM rendszerrel, így felállítható-e egy várható Vevői rendelés állomány rövid- és hosszú távon, ami a meglévő raktárkészlettel összevethető lenne. Sajnos ilyen módon sem tudtunk megbizonyosodni a készletállomány eladhatóságáról.

A beszélgetés során ráadásul arra is fény derült, hogy a forgalmazott anyagok beszerzési ára csak akkor előnyös, ha nagyobb volument rendelnek, azaz az anyagbeszerzés során sokszor nem a Vevői igények (nem ismert, nem tervezhető), hanem a minél alacsonyabb beszerzési ár a fő szempont, így a raktárkészlet eladhatósága nagyon kockázatos.

Hogyan csökkenthetők az adózási kockázatok?

A cég pénzügyi helyzete az elmúlt évek beszámolói alapján vegyes képet mutatott. Míg három évvel ezelőtt még sikeres évük volt, azóta a cég eredményei lényegében nulla közeli állapotot mutattak, ami nem jelez erős és stabil üzleti működést.

A vevői és szállítói követelések, illetve tartozások pontos állapotáról nem kaptunk részletes információt, ami tovább fokozza a kockázatot. A cégnek hitelkötelezettségei nem voltak, ami enyhíthetett volna az esetleges további pénzügyi problémákon.

Vállalat értékelés szempontból még a vevői és szállítói szerződések, esetleges kizárólagos szerződések bírhatnak értékkel, de ilyen megállapodásokkal sem rendelkezett a cég. Ezek szintén a tulajdonos személyéhez kapcsolati rendszeréhez kötődtek.

A munkatársak és szakértelem: Kihívások a vállalat jövőjére nézve

A dolgozók közül néhány kolléga jelentős szakismeretekkel rendelkezett, azaz megtartásuk lényeges lett volna a vállalkozás további sikeres működtetése szempontjából. A dolgozók átlag életkora magas volt, ez további kockázatot jelentett a szakértők megtartása szempontjából.

Zárszó: Vállalatértékelés és javaslatok a jövőre nézve

A tapasztalatok és elemzés alapján egyértelmű, hogy a tulajdonos véleménye a cég értékéről jelentősen eltért a piaci alapú vállalatértékeléstől. Az érték meghatározása nem csupán a látható eszközökre, hanem egyúttal a céggel kapcsolatos kockázatokra alapozva történhet.

Javasoltuk, hogy a fiatal vevő próbáljon kisebb tulajdoni részesedést vásárolni a cégben, és a korábbi tulajdonos mentorálása mellett tanulja ki a szakmát. A közösen meghatározott kivásárlási opció lehetőséget adhat a növekedésre, miközben a kockázatok is csökkenthetők.

Ha Ön is hasonló döntés előtt áll, vegye fel velünk a kapcsolatot! Csapatunk segít a piaci alapú értékelésben, kockázatelemzésben és a legjobb üzleti döntések meghozatalában.